Дарк-пулы предназначены для институциональных инвесторов, таких как крупные фонды и инвестиционные банки, которые хотят обмениваться большими объёмами акций без публичного раскрытия информации о своих сделках. Они предоставляют конфиденциальность и сокращают влияние на рынок, поскольку объёмы и цены сделок не отображаются публично до их завершения[3]. Dark Pool ( даркпул ) был создан для исключения влияния на цену акции при совершении сделки между двумя крупными игроками. Два игрока договариваются о цене и совершают транзакцию вне ECN, таким образом мелкие игроки не страдают от резкого вливания большой ликвидности и сопутствующего скачка цены. Включают конфиденциальность, анонимность, ликвидность, возможность совершать крупные сделки и снижать воздействие на рыночные цены. Помогает в защите от манипуляций на рынке, предоставляет дополнительные возможности для трейдеров что такое дарк и инвесторов.
Как дарк-пулы влияют на индивидуальных инвесторов
Перспективы Dark Pool связаны с растущим спросом на конфиденциальность, развитием регулирования, интеграцией с традиционными рынками, продвижением децентрализованных решений и технологическим прогрессом. Дарк Пул продолжит развиваться и играть важную роль в предоставлении институциональным трейдерам и инвесторам эффективных и конфиденциальных средств для совершения сделок. Dark Pool в криптовалютах — частный торговый механизм, позволяющий институциональным инвесторам и трейдерам совершать операции с цифровыми активами вне публичных биржевых книг.
Dark Pool (Дарк Пул) и его роль в сфере криптовалют
Влияние Dark Pool на цены криптовалют зависит от объема сделок, ликвидности рынка и поведения участников. Рынок токенов все еще относительно новый, подвержен волатильности и сложностям. Поэтому при анализе влияния Dark Pool на цены криптовалюты необходимо учитывать контекст. Это в определенной степени защищает ордера фондов от участников рынка, которые стремятся получить прибыль, зная о торговых намерениях или стратегиях фонда. Защита конфиденциальной торговой информации снижает торговые издержки фондов и обеспечивает большую доходность для их инвесторов. Институциональная торговля носит глобальный характер и может оказывать огромное влияние; стратегии и количество ценных бумаг, которыми торгуют, могут буквально двигать соответствующие рынки.
Происхождение термина dark pool
В этой связи ордера Iceberg исполняются медленнее, чем обычные открытые ордера и несут в себе скрытую дополнительную долю потерь ввиду того, что исполнение не всегда происходит по лучшей рыночной цене. Назвать ордера Icberg полностью скрытыми тоже нельзя, так как торги обычно видны по факту прохождения принтов. Появление Dark Pool отражает стремление институциональных трейдеров и инвесторов к конфиденциальности и ликвидности при совершении больших сделок. Она продолжает развиваться вместе с ростом рынков и технологий, предоставляющих новые возможности для торговли и инвестирования. Популярность дарк-пулов также обусловлена их особым форматом исполнения торговых операций и специализацией.
Как устроена трейдинг-команда Empirix и почему в одиночку достигнуть финансовых результатов — сложно
- Некоторые криптовалютные Dark Pool имеют большой объем совокупных сделок и высокую ликвидность, в то время как другие более ограниченные.
- Компания «Pipeline Trading Systems LLC», предлагающая свои услуги как дарк-пул, заключила контракт с аффилированным лицом, которое осуществляло сделки[18].
- Вместо публичного размещения ордеров на торговой платформе он позволяет инвесторам совершать операции напрямую между собой без обнародования деталей.
- Их привлекательность в основном состоит в том, что крупные пакеты можно покупать и продавать целиком, не привлекая внимания частных инвесторов и биржевых роботов, тем самым избегая проскальзывания на объемах.
- Режим торгов крупными пакетами или Дарк-пул — это закрытый форум (альтернативная торговая система или ATS) для торговли ценными бумагами, деривативами и другими финансовыми инструментами[1].
Доставка заказов выполняется транспортными компаниями со склада в Саратове. Мы принимаем различные виды оплаты и гарантируем оперативную обработку заявок. 2) продал, и пошли сделки в Dark Pool выше ASK, одновременно с увеличением активности – это дополнительное подтверждение того, что цена пойдет вниз. Согласен, что польза в прогнозировании цены ноль, но использовать как дополнительное подвтверждение сделки можно.
Selene Dark Pul. керамогранит Dune 60×120
Дарк Пул присутствует на криптовалютном рынке, предоставляет институциональным трейдерам и инвесторам возможность совершать конфиденциальные и ликвидные сделки с цифровыми активами.. В результате, даже небольшие взаимные фонды теперь могут использовать дарк-пулы для того, чтобы создавать свои ордеры и пользоваться преимуществами, которые могут предложить дарк-пулы. Дарк-пулы (даркпулы, темные пулы) – это цифровые частные рынки, на которых торгуют институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, взаимные фонды, банки, корпорации, суверенные фонды, хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.
Анализ финансовой отчетности на фондовых рынках
Новое регулирование привело к появлению в 1980-х годах дарк-пулов, которые позволяли инвесторам торговать крупными акционными пакетам, сохраняя конфиденциальность и избегая влияния на рынок. В 1986 году компания «Instinet» открыла первую торговую дарк-пул площадку, известную как «After Hours Cross». Однако, только в следующем году ITG создала дарк-пул «POSIT», который впервые позволил совершать крупные сделки анонимно, что привлекло крупных инвесторов.
Термин dark pool (мутная вода) отражае тот факт, что как сами торги, так и их инициаторы (покупатель или продавец), скрываются от остальных участников торгов — мутная вода. Замечая сделку в даркпул по цене выше ASK, игроки в некоторых случаях начинают сбрасывать свои акции. Принт в Даркпул может проходить вне диапазона спреда, намного ниже BID или выше ASK, то есть по внерыночной цене.
Почти все дарк-пулы работают как электронные рынки с лимитной книгой ордеров. Некоторые из них работают на основе непрерывной торговли в течение дня, в то время как другие представляют собой платформы для блочной торговли. Некоторые из них работают как не отображаемые книги лимитных ордеров, другие исполняют ордера в средней точке биржи, третьи быстро принимают или отклоняют поступающие ордера. Обвал флэш-торговли 2010 года – событие, длившееся около 36 минут и уничтожившее почти 1 триллион долларов США рыночной стоимости – показал, что для контроля высокочастотной торговли необходимо более жесткое регулирование. В 2009 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила, что предлагает меры по повышению прозрачности дарк-пулов, «чтобы цены на акции и ликвидность стали для инвесторов более прозрачными». Эти требования предполагают, что информация о заинтересованности инвесторов в покупке или продаже акций должна быть доступна общественности, а не только членам дарк-пулов[20].
В январе 2015 года регулирующие органы США наложили штраф на дарк-пул «UBS Group AG» за несоблюдение правил, направленных на обеспечение честного проведения биржевых торгов[23]. В нём говорилось, что UBS разрешает клиентам отправлять заказы по ценам, выраженным с шагом меньше пенни, что запрещено правилами SEC, поскольку это может быть использовано для получения более выгодного места в очереди при покупке или продаже акций. По данным SEC, возможность торговать с шагом в несколько центов также не была широко раскрыта клиентам UBS, а вместо этого была тайно предоставлена маркетмейкерам, включая высокочастотных трейдеров.
В течение следующих 20 лет сделки, совершаемые на дарк-пулах, составляли небольшую часть рынка — от 3 до 5 % от всех сделок[13]. Идея Дарк Пула заключается в предоставлении конфиденциальности и ликвидности. Вместо публичного размещения ордеров на торговой платформе он позволяет инвесторам совершать операции напрямую между собой без обнародования деталей. Это полезно для трейдеров, которые хотят избежать влияния на рынок или желают совершать большие операции, не раскрывая намерений конкурентам. На привлечение инвесторов также оказало влияние совершенствование технологий и повышение скорости исполнения сделок — высокочастотная торговля привела к ещё большему развитию дарк-пулов.
Хотя дарк-пулы – это не то, с чем вы, как индивидуальный инвестор, можете напрямую столкнуться, некоторые взаимные фонды в вашем инвестиционном портфеле могут иметь дело с дарк-пулами. Первый дарк-пул был создан в 1986 году с запуском торговой платформы Instinet под названием After Hours Cross. Она позволяла инвесторам размещать анонимные ордера, которые исполнялись после закрытия рынков. Всего год спустя, в 1987 году, появилась вторая платформа в виде POSIT компании ITG. С другой стороны, поскольку в дарк-пулах не раскрывается информация о больших объемах торговли, акции, которые торгуются на открытом рынке, не всегда точно отражают спрос и предложение акций.
Использование дарк-пулов для торговли также вызвало споры и спровоцировал действия регулирующих органов, отчасти из-за их непрозрачности и конфликта интересов со стороны оператора дарк-пула и участников. Этой теме была посвящена опубликованная в 2014 году научно-популярная книга Майкла Льюиса о высокочастотной торговле (HFT) на финансовых рынках «Flash Boys»[8][14][15][16][17]. Это также означает, что биржевой рынок теряет свою прозрачность, так как не всем его участникам доступна полная информация ввиду наличия темных пулов |dark pools. Требуется быть аккредитованным институциональным трейдером или инвестором. Необходимо пройти регистрацию и процедуру проверки личности на выбранной платформе Dark Pool. Затем можно размещать ордера на покупку или продажу криптовалюты в конфиденциальной среде платформы.
В 2018 году SEC приняла Правило 304 в качестве поправки к Положению ATS, требующей подачи формы ATS-N, которая включает в себя различные раскрытия информации о дарк-пулах. Несмотря на расширение рынка дарк-пулов, до сих пор неясно, как он влияет на публичные фондовые биржи, где проводится большинство индивидуальных и розничных торгов. Оно позволило ценным бумагам, котирующимся на конкретной бирже, активно торговаться за её пределами[11]. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла постановление, которое вступило в силу 26 апреля 1979 года[12]. Сделки в дарк-пулах совершаются по более низкой цене, чем на традиционных биржах, но при этом обеспечивается меньшая прозрачность. Они могут не оказывать прямого влияния на индивидуальных инвесторов, но регулирующие органы беспокоятся о негативном воздействии на выявление цен и качество рынка.
Дарк Пул в криптовалютах предназначен для обеспечения конфиденциальности и ликвидности при совершении операций с цифровыми активами. Дарк-пулы появились после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) внесла изменения в законодательство в 1979 году. Трейдеры хотели снизить затраты на исполнение и не хотели, чтобы конкуренты знали, чем, когда, по какой цене и в каком количестве они торгуют. FINRA ежеквартально публикует данные по ATS systems бесплатно с 2015 года[32]. По данным FINRA, в среднем объём сделок составлял 187 акций, что говорит о том, что институциональные акционеры не использовали пулы для крупных сделок[33][34][35].
Программы, работающие на основе высокочастотного трейдинга, использовали модели, основанные на алгоритмах, для совершения множества сделок практически мгновенно. Использование высокочастотного трейдинга в ежедневной торговле стало обычной практикой для трейдеров, когда институциональные инвесторы и фирмы могли торговать большими объёмами ценных бумаг в течение миллисекунд. Трейдеры стремились получить дробное преимущество, размещая рыночные ордера раньше других участников рынка и используя эти возможности для максимизации своей прибыли[2]. Dark Pool в криптовалютах представляет собой конфиденциальную торговую платформу, где институциональные трейдеры и инвесторы могут совершать сделки с цифровыми активами. Она защищает стратегии трейдеров, предотвращает утечку информации, позволяет проводить анонимно крупные сделки.
На практике торговля в дарк-пулах дает некоторые важные преимущества, такие как возможность торговать большим объемом акций при минимизации утечки информации. Но, поскольку сделки являются частными и скрыты от общественности, они представляют определённый риск для трейдеров, не входящих в дарк-пул. Розничный акционер любой компании может оказаться в невыгодном положении, если продавец, входящий в состав дарк-пула, совершит сделку по дарк-пулу, избавившись от большого количества акций этой компании, что, таким образом, приведет к падению цены. В июне 2014 года власти американского штата Нью-Йорк подали иск против «Barclays», утверждая, что банк обманул инвесторов из-за своего дарк-пула. Основным утверждением в иске является то, что «Barclays» исказил информацию об уровне агрессивной HFT-активности в своем теневом фонде для других клиентов.